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Fluxo De Caixa Livre | Você Precisa Saber Quanto Tem Em Mãos

O fluxo de caixa livre pode ser uma medida extremamente útil para entender a verdadeira lucratividade de um negócio. É mais difícil de manipular e pode contar uma história muito melhor de uma empresa do que métricas mais comumente usadas, como receita líquida.

Você pode ter ouvido alguém dizer que “você não pode pagar suas contas com lucro líquido”. Quer estejamos falando de salários, contas de serviços públicos, construção de uma nova fábrica ou dividendos, tudo é pago em dinheiro. Assim, é a capacidade do negócio de gerar dinheiro que realmente importa.

Uma das fraquezas da demonstração de resultados é que ela distribui o dinheiro gasto em investimentos de longo prazo ao longo do tempo. Por exemplo, se a Microsoft compra US $ 1 bilhão em equipamentos de informática, a despesa é distribuída por 2-3 anos em sua demonstração de resultados sob a forma de depreciação.

No entanto, a Microsoft não consegue espalhar o pagamento em dinheiro real para equipamentos de informática ao longo de 2-3 anos. Ela paga por equipamentos de informática antecipadamente e em dinheiro.

Dito simplesmente, a declaração de renda é projetada para suavizar os usos de dinheiro de uma empresa ao longo do tempo. A demonstração do fluxo de caixa, a partir da qual o fluxo de caixa livre é calculado, não oferece tal benefício de suavização. É tudo sobre o aqui e agora.

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Cálculo do Fluxo de Caixa Livre

Existem vários métodos para calcular o fluxo de caixa livre, mas os requisitos de relatórios facilitam muito o cálculo para empresas de capital aberto. Para calcular isso, tudo o que você precisa fazer é recorrer à declaração de fluxos de caixa de uma empresa e usar a seguinte fórmula:

  • Fluxo de caixa das operações (-) despesas de capital = fluxo de caixa livre.

Normalmente, devido à volatilidade do fluxo de caixa livre, você verá que é melhor observar o fluxo de caixa livre ao longo de um período de alguns anos, em vez de um único ano ou trimestre.

As empresas que são de capital leve, o que significa que não precisam fazer investimentos de longo prazo como parte de seus negócios, terão fluxo de caixa livre muito estável ao longo do tempo.

O fluxo de caixa livre para um negócio de capital leve geralmente se aproxima do lucro líquido. As empresas que têm que fazer grandes investimentos de longo prazo – construindo fábricas ou comprando bulldozers, por exemplo – terão fluxos de caixa livres mais voláteis.

Veja a Moody’s, uma agência de classificação de risco de crédito, é uma empresa para a qual o poder intelectual de seus funcionários é seu principal produto.

Ela produz fluxo de caixa livre muito estável ao longo do tempo e que seu fluxo de caixa livre aproxima-se aproximadamente de seu lucro líquido de ano para ano.

Isso é porque é um negócio muito leve em relação ao capital. Para crescer, a Moody’s não precisa construir fábricas de bilhões de dólares. Em vez disso, contrata mais funcionários cujos salários são pagos à medida que os serviços são produzidos e vendidos.

Por outro lado, a Chevron historicamente gerou fluxos de caixa livres e voláteis porque tem que fazer grandes investimentos de bilhões de dólares em máquinas e equipamentos para levar petróleo e gás para o solo.

O fato de os preços do petróleo subirem e caírem certamente também não ajuda a reduzir a volatilidade em seu fluxo de caixa livre!

A maturidade de uma empresa também afetará o fluxo de caixa livre. As empresas maduras geralmente produzem um fluxo de caixa livre mais consistente, porque não estão fazendo grandes investimentos continuamente para crescer.

As empresas mais jovens normalmente produzem pouco em termos de fluxo de caixa livre, porque o dinheiro que elas geram das operações é colocado de volta nos negócios.

Para bancos, seguradoras e outras empresas financeiras, você pode essencialmente jogar fora o fluxo de caixa livre. Simplesmente não é útil da mesma forma que para empresas não financeiras.

Fluxo de Caixa Livre na Avaliação

Muitas pessoas usam o fluxo de caixa livre em substituição aos lucros quando avaliam negócios maduros, capital light ou ambos. Assim como índices de preço-lucro, os índices de preço-fluxo de caixa livre podem ser úteis na avaliação de um negócio.

Para calcular uma relação entre preço e fluxo de caixa livre, você pode simplesmente dividir o preço de uma ação pelo fluxo de caixa livre por ação ou o valor de mercado de uma empresa dividido pelo seu fluxo de caixa livre total.

Em última análise, o fluxo de caixa livre é apenas mais uma métrica, e não lhe diz tudo, nem será útil para todo tipo de empresa. Mas observar que existe uma diferença muito grande entre a renda e o fluxo de caixa livre certamente fará de você um investidor melhor.

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O Efeito do Fluxo de Caixa Livre

O fluxo de caixa livre positivo é indicativo da saúde geral dos negócios. As empresas que têm um fluxo de caixa livre e saudável têm fundos suficientes à disposição para cumprir suas contas todos os meses, além de algumas sobras.

O excesso pode ser distribuído entre os acionistas como dividendos ou pode ser usado para aproveitar oportunidades de gerar mais renda por meio de aquisições ou desenvolvimento de produtos inovadores.

Uma empresa com fluxo de caixa livre crescente ou alto geralmente está indo bem e pode querer considerar a expansão, enquanto uma empresa com queda ou baixo fluxo de caixa livre pode precisar se reestruturar, porque não há dinheiro sobrando depois de cobrir as contas.

O baixo fluxo de caixa livre nem sempre é indicativo de um negócio falido. Pode-se esperar, às vezes, que até mesmo uma empresa saudável esteja buscando ativamente o crescimento. Aquisições e desenvolvimento de novos produtos diminuem temporariamente o fluxo de caixa livre.

Dito isso, não é incomum que os investidores procurem empresas com rápido crescimento do fluxo de caixa livre, porque essas empresas tendem a ter excelentes perspectivas futuras.

Se os investidores encontrarem uma empresa com fluxo de caixa crescente e um preço das ações subvalorizado, pode ser uma aposta de investimento ainda melhor.

O que você deve fazer com esta informação?

Tente olhar além dos números. Tenha em mente que as empresas mais antigas e estabelecidas tendem a ter fluxo de caixa livre mais consistente, enquanto as novas empresas normalmente estão em uma posição na qual estão despejando dinheiro em estabilização e crescimento.

Cabe aos empresários decidirem como eles querem usar seu fluxo de caixa livre. Os fundos podem ser usados para expandir os negócios, pagar dividendos aos acionistas, reduzir a dívida ou investir em pesquisa de novos produtos ou outros meios de expansão.

Linha de Fundo

Uma desvantagem de usar o método de fluxo de caixa livre é que os gastos de capital podem variar drasticamente de ano para ano e entre diferentes setores. É por isso que é fundamental medir o fluxo de caixa livre em vários períodos e no cenário da indústria da empresa.

É importante notar que um fluxo excessivamente alto pode ser uma indicação de que a empresa não está investindo adequadamente em seus negócios, como a atualização de suas instalações e equipamentos.

Por outro lado, se for negativo, pode não significar necessariamente que uma empresa está com problemas financeiros, mas sim que investe pesadamente na expansão de sua participação no mercado, o que provavelmente levaria a um crescimento futuro.

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Por que Isso Importa

A presença de fluxo de caixa livre indica que uma empresa tem dinheiro para expandir, desenvolver novos produtos, recomprar ações, pagar dividendos ou reduzir sua dívida.

Fluxo de caixa livre alto ou crescente é muitas vezes um sinal de uma empresa saudável que está prosperando em seu ambiente atual. Além disso, como o fluxo tem um impacto direto no valor de uma empresa, os investidores costumam procurar companhias que têm fluxo de caixa livre alto ou melhor, mas subvalorizam os preços das ações – a disparidade geralmente significa que o preço da ação aumentará em breve.

O fluxo de caixa livre mede a capacidade de uma empresa de gerar caixa, que é uma base fundamental para o preço das ações. É por isso que algumas pessoas valorizam o fluxo de caixa livre mais do que qualquer outra medida financeira, incluindo o lucro por ação.

A demonstração do fluxo de caixa livre é o termômetro final de como uma empresa gera ou usa dinheiro. O dinheiro é rei e determina o sucesso ou o fracasso de um negócio.

Examinar essa demonstração irá alertá-lo sobre quais atividades da empresa estão gerando caixa que pode ser colocado em funcionamento – Operação, Investimento ou Financiamento.

Ou seja, o caixa das atividades operacionais informará se os aspectos operacionais da empresa estão fornecendo fundos ou usando descobertas. Um mergulho mais profundo nessa seção da demonstração do fluxo de caixa livre fornecerá pistas sobre qual atividade operacional é a responsável pelos resultados.

Uma análise semelhante do dinheiro das atividades de financiamento e do caixa das atividades de investimento fará o mesmo.

O fluxo de caixa livre é essencial em qualquer negócio, pois permite à empresa reinvestir o caixa, fazer aquisições, pagar dividendos, recomprar ações e diminuir a dívida.

Sem nenhum fluxo de caixa livre, a empresa tem que pedir dinheiro emprestado a bancos, realizar colocações privadas ou emitir direitos a seus acionistas para sustentar seus negócios.

 

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